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行家说储能
10月29日，德业股份（605117）发布变更部分募集资金用途及新增募投项目和实施地点的公告，计划将原“年产25.点点taptap官网网址 W组串式、储能式逆变器生产线建设项目”中尚未使用的募集资金约6.51亿元，转用于新项目“年产7GWh工商储生产线”项目。
新项目总投资约11.12亿元，预计10月开始土建施工和设备采购，整个建设期预计为36个月。项目达产后预计年营收为 48.7635亿元，年利润总额约为9.79亿元，年净利润为7.34亿元。
10月30日，德业股份披露2025年第三季度报，前三季度公司实现营业总收入88.46亿元，同比增长10.36%；归母净利润23.47亿元，同比增长4.79%；扣非净利润22.79亿元，同比增长9.38%；经营活动产生的现金流量净额为26.62亿元，同比下降0.78%。报告期内，德业股份基本每股收益为2.6元，加权平均净资产收益率为24.33%。
▋工商储快速放量！德业股份加码
德业股份表示，变更原因主要是逆变器市场需求企稳恢复、增速放缓，工商储市场迎来快速放量阶段。
据其公告显示，预计2025年工商业储能市场新增规模接近10GWh，未来5年，在电价和储能系统价格不出现大幅波动的情况下，保守估计国内工商储新增市场规模有望在2028年达20GWh，3年CAGAR约为108%。海外预计到2028年美国工商储年新增装机将达1.2GW，欧洲有望新增19.5GWh，占新型储能比重从9%提升至25%。
德业股份表示，近年来，政策推动全球工商储需求快速提升，欧洲工商储在补贴支持、FIT（Feed-in Tariff，固定上网电价补贴）退坡等催化下需求从0-1 快速发展，巴基斯坦、缅甸、尼日利亚及中东国家在电价高涨、断电频发等催化下，工商储需求迎来快速增长。公司将募集项目从市场增速放缓的产品产能扩张调整至行业快速放量的产品产线建设具有合理性。
▋41.30%！产线布局转向高毛利率
值得注意的是，德业股份毛利率较高的储能电池包业务高速增长，为公司盈利贡献较强的动力，第二增长曲线逐步稳固。公司拟新建的7GWh工商储生产线项目是现有储能电池包产品的延展和提升。
据了解，德业股份2022 年至2024年逆变器收入从39.57 亿元升至55.57亿元，增速分别为230.41%、11.95%、49.58%；储能电池包从2023年开始贡献收入 8.84 亿元，2024 年全年实现收入24.51亿元，同比增加177.19%。
从毛利率来看，德业股份储能电池包及工商储逆变器毛利率高于组串逆变器，可为公司业绩贡献较高利润。2024年德业股份的综合毛利率为39%，净利率为26%，公司工商储逆变器、储能电池包毛利率分别为60.28%、41.30%。
图为：德业股份组串逆变器及储能产品毛利率，源于德业股份公告
德业股份指出，公司通过加速产品技术更新迭代、提前布局潜力市场错位竞争、建立全球售后服务体系、提升客户粘性等措施，灵活地应对宏观环境以及国际贸易格局可能对公司产生的潜在不利影响，把握住亚非拉新兴市场机遇，公司将募集项目从毛利率较低的产品产能扩张调整至毛利率较高的产品产线建设具有合理性。
项目变更调整后，德业股份形成北仑逆变器、慈溪储能电池包及工商储、海盐环境电器三大生产基地。
